项目评估学
项目评估（Project Evaluation）就是在直接投资活动中，在对投资项目进行可行性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价，从而确定投资项目未来发展的前景。 在许多国家，私人和公共投资项目，必须在得到项目所在国或地区政府批准后才能实施。政府通常要对项目进行评估，评估拟建项目是否符合政府的发展目标、开发规划，项目对本国或当地经济、社会、环境等的影响及经济效益。另一方面，投资者在完成项目可行性研究后，为了分析其可靠性，进一步完善项目方案，往往也聘请另一家独立的咨询机构对可行性研究报告进行评估。而对项目的贷款银行，项目评估则是其贷款决策的必要程序，评估结论是发放货款的重要依据。和可行性研究一样，项目评估是咨询工程师在项目前期论证阶段的重要业务内容。
一、定义
项目评估，论证和评价从正反两方面提出意见，为决策者选择项目及实施方案提供多方面的告诫，并力求客观、准确地将与项目执行有关的资源、技术、市场、财务、经济、社会等方面的数据资料和实况真实、完整地汇集、呈现于决策者面前，使其能够处于比较有利的地位，实事求是地做出正确、合适的决策，同时也为投资项目的执行和全面检查奠定基础。
项目评估一般指投资项目评估，是在可行性研究的基础上，根据有关法律、法规、政策、方法和参数、由贷款银行或有关责任机构对拟投资建设项目的规划方案所进行的全面技术经济论证和再评估，其目的是判断项目方案的可行性或比较不同投资方案的优劣。
项目评估是根据客户的要求，在可行性研究的基础上，按照一定的目标，对投资项目的可靠性进行分析判断、权衡各种方案的利弊，向业主提出明确的评估结论。项目评估要从委托者的角度出发，对拟建项目进行全面的技术经济论证和评价，预测项目未来的发展前景，从正反两个方面提出建议，为决策者选择项目和组织实施提供多方面的咨询意见，并力求准确、客观地将项目执行的有关资源、市场、技术、财务、经济和社会等方面的基本数据资料和实际情况，真实、完整地呈现于决策者面前，以便其做出正确、合理的投资决策，同时也为项目的组织实施提供依据。
在项目投资过程中，依据开展评估活动的时间及所处的阶段，通常可把项目评估分为前评估、中间评估和后评估。项目前评估是指在项目的投资前期为项目投资决策提供依据所进行的评估，中间评估是在项目建设过程中对项目进行的投资效果分析，项目后评估是在项目建成投产后若干年(一般为项目建成投产后两年)依据项目实施结果而进行的总结性评价。这里重点阐述前评估，有关后评估的内容将单独进行专题讲述。
项目评估应解决的关键问题是：①项目的基本目标与社会经济近期或远期发展目标之间是否存在冲突；②拟定的营销战略是否与项目目标相适应，是否考虑过多种战略方案，为何选择拟定的战略方案；③项目的范围、营销方案、生产规模、工艺技术和厂址是否与项目的营销战略、资源条件相适应；④项目能否有效利用当地资源，项目所需的主要投入物是否还有其他更好的用途；⑤项目总投资、生产成本及销售成本的测算是否在可接受的水平上。项目总投资水平是否在能够取得的资金所界定的财务限度内；⑥现金流人和流出的结构及相应的净现金收益的结构是否满足投资者和贷款机构的最低要求及期望；在项目生命周期内，本国货币及外汇供应是否足以偿还债务；⑦累计的折现收益和每年的收益对项目规划周期、通货膨胀、市场价格、商务环境变化以及不可预见因素等的敏感性如何；是否已经鉴定了关键的不确定性因素，其风险何在，是否有管理或控制它们的策略；风险的财务后果如何；⑧项目的生态环境的影响如何；⑨项目的受益者是谁，项目对社区有何影响；项目对妇女、扶贫、公平分配等的影响如何；项目是否具有持续性和可重复性；⑩项目对社会、地区、行业发展的影响。
二、基本原则
项目评估的基本原则。
（一）评估的客观公正性原则
客观公正性就是在项目评估中要尊重客观规律，不带主观随意性，讲求科学性。
坚持评估的客观公正性原则，首先要求项目评估人员避免各种先入为主的观念，克服主观随意性和片面性。项目评估中的随意性和片面性，即可来自项目评估人员自身，也可来自项目评估人员外部的影响，如投资承办单位不实事求是的原望、上级决策者不实事求是的意图等。对于来自外部的愿望和意图，项目评估人员应根据实事求是的精神加以鉴别，不受其主观性和片面性，是坚持客观性原则的基本前提，也是项目评估公正性的必要保证。其次要求项目评估人员深入调查研究，全面系统地掌握可靠的信息资料。深入调查研究是尊重客观事实、尊重客观规律的具体体现。不进行深入的调查研究或在调查研究过程中不下真功夫，就难以认识客观事物及其客观规律，也会落入主观性和片面性的窠臼。深入调查研究，全面系统地掌握信息资料，是坚持客观性原则的基本点，也是项目评估科学的基本保证。
总之，只有坚持项目评估工作的客观性原则，才有可能保证项目评估的公正性和科学性。这条原则对项目评估人员的思想作风、工作作风和职业道德作风提出了最基本的要求。
（二）分析的系统性原则
系统性原则，就是在评估中考虑任何问题，都要有系统观念，也就是将拟建投资项目当作一个开放的系统看待。
用系统观念对拟建项目进行评审和估价，就是要求从投资项目内部要素的内在联系，从其内部要素与外部条件的广泛联系入手，进行全面的动态的分析论证，来判断项目的生命力。因此，系统性原则要求项目评估人员克服孤立地、静止地分析问题的僵化思想，在全面系统动态的分析论证过程中，创造性地对拟建项目进行评审和估价。
（三）评估的效益性原则
效益性原则，就是在项目评估中要以投资效益的好坏作为鉴别项目优劣和取舍的标准。
项目评估涉及项目技术、经济的各个方面，通过评估要判断项目的技术上是否可行，在经济上是否合理。一个建设项目，由于规模和产品不同，设备和工艺不同，原材料供应和运输方式不同等，客观上存在着许多方案。而不同方案的效益是有别的，这就要进行多方案比较，找到效益最好的方案。再说，对于一个好的项目，技术上可行是它的前提条件，经济上合理才是它的最终标志。有些项目技术上可行，甚至比较先进，但经济上并不合理，对这类项目，不能因技术上先进而加以接受，否则就违背了评估的效益性原则。
在贯彻效益性原则时，要处理好投资项目的财务效益和国民经济效益的关系。不同的主体有不同的利益。一般来说，投资企业和贷款银行比较重视项目的财务效益，而国家则应重视项目的国民经济效益。因此，在决策时应对以下几种情况做出不同的决断：一是项目的财务效益和国民经济效益都不好的项目，属于经济上完全不合理的项目，应予以否定;二是项目的财务效益好，而国民经济效益不好的项目，本质上也是经济上不合理的项目，也应该预以否定，三是项目的财务效益和国民经济效益都很好的项目，属于经济上完全合理的项目，应予以接受;四是项目的财务效益差，而国民经济效益好的项目，也属于经济上合理的项目，也应予以接受;但这类项目简单地接受将会对投资企业和贷款银行造成不利的影响，投资企业和贷款银行不易接受，因此，有必要对这类项目提供可行的优惠政策和措施，改善其财务状况，提高项目的财务效益。
（四）评估方法的规范化原则
方法规范化原则，就是评估工作中所采用的定性和定量分析方法，必须符合客观实际，体现事物的内在联系。项目评估是一种科学的项目决策方法，同时也是一种规范的科学决策方法。项目评估能够得到广泛应用，除了它所具有的科学性以外，使用规范化的方法，也是项目评估得以广泛应用的重要条件。
项目评估的规范化方法论体系，构成了项目评估学科的稳定结构和基本内容，如项目的财务经济效益的指标体系，每个指标的内涵、考核范围和计算方法，评价参考数的使用，不确定性分析的方法和指标计算，方案比较选择的方法及指标的计算等。如果项目评估人员在这些规范方法之外，使用自认为可行的方法，就脱离了公认的标准，也就无法判断其结论的正确性。因此，规范化原则要求项目评估人员，首先要学习和掌握好项目评估的规范化方法，其次要处理好使用规范化方法与创造性评估的关系。一般来说，使用规范化方法并不影响项目评估人员的创造性劳动，而是项目评估人员创造性劳动容易得到承认的必要条件。
（五）评估指标的统一性原则
指标统一性原则，是指在项目评估中所使用的国家参数、效益指标的标准化，也就是衡量项目经济效益统一的标准和尺度。同一项目，用不同指标进行评价，其结果大不一样。总裁学习网专家认为，指标的统一性不但在项目的最终评价中起标准尺度作用，而且也是方案比较选择的依据，标准不一，方案就没有可比性。实行统一指标标准，就等于把不同的项目，置于相同的起跑线上，这样才能把诸多复杂因素化为单一因素，从而减轻评价观度。
在项目评估中，要实现指标统一性这一原则，首先国家有权机关应制定统一的评价参数，如基准收益率、折现率、投资回收期等;其次在评估过程中运用参数和各种收益指标时，要特别注重针对性，即不同行业和工业门类，应使用相应的评价参数和评价指标。
（六）评估价值尺度的合理性原则
价值尺度的合理性原则，就是在评估投资效益时，使用合乎于项目评估目标的价值尺度，计量项目的成本和效益。价值尺度是计算面目成本和效益时使用的计量价格。使用不同的计量价格，将会给项目的成本和效益带来不同的价值判断。
价格是项目评估中经济效益的核心问题，贯彻合理使用价值尺度的原则，要求进行项目的财务评估、经济评估和社会评估时，分别使用与之相适应的计量价格。
项目的财务评估，主要是用于判断项目在现行财况制度下的财务盈利能力和财务清偿能力。因此，项目财务评估，主要是用于判断项目在现行财税制度下的财务盈利能力和财务清偿能力。因此，项目财务评估的合理尺度应该是财税制度所要求的现行价格，即现实经济生活中通过的价格。
项目的经济评估，主要是用于分析项目是否做到资源的合理配置和有效利用，是否在一定的经济增长目标下花费最小的代价或在一定代价下取得最大的经济增长。因此，项目的经济评估应该使用反映资源合理配置和有效利用的影子价格，它反映项目使用资源和创造资源的真正社会经济价值。
项目的社会评估，其核心内容是在项目经济评估的基础上进一步考虑新增国民收入的合理分配问题，从而将增长目标和公平目标统一起来，追求国民福利的最大化。总裁学习网专家认为，项目新增国民收入在不同时间和不同空间的分配，对社会目标的贡献是不相同的，它们文具有不同的社会价值。因此，需要使用社会价格来评价项目在一定量新增国民收入的前提下对实现公平分配目标所作的贡献。
（七）评估资金的时间价值原则
货币的时间价值的主要内容是：等额货币在不同的时间具有不等的价值，其差别为贷币的时间价值，其表现形式就是利息。也就是说，利息是一种货币的时间价值，它是一定数额的贷币经过一段时间后所增加的价值。
在项目评估中，贯彻讲求资金时间价值的原则，首先是为有关评价指标规定最低的取舍标准，即评价基准。它在项目寿命期内将具有“资金的时间价值”特征。其次是采用动态分析方法，即贯彻“资金时间价值”原理的现值法，利用预测的现金流量表。
三、项目评估与可行性研究的关系
项目评估与可行性研究是项目前期咨询的两项重要内容，两者既存在着较为密切的联系，也存在着明显的区别。
（一）项目评估与可行性研究的共同点
主要共同点在于：(1)两者同处于项目投资的前期阶段。可行性研究是继项目建议书批准后，对投资项目在技术、工程、外部协作配套条件和财务、经济和社会上的合理性及可行性所进行的全面、系统的分析和论证工作；而项目评估则是在项目决策之前对项目的可行性研究报告及其所选方案所进行的系统评估。它们都是项目前期工作的重要准备，都是对项目是否可行及投资决策的咨询论证工作；(2)二者的出发点一致。项目评估与可行性研究都以市场研究为出发点，遵循市场配置资源的原则，按照国家有关的方针政策，将资源条件同产业政策与行业规划结合起来进行方案选择；(3)考察的内容及方法基本一致；(4)目的和要求基本相同。二者的目的均是要提高项目投资科学决策的水平，提高投资效益，避免决策失误，都要求进行深人、细致的调查研究、进行科学的预测与分析，实事求是地进行方案评价，力求资料来源可靠，数据准确，结论客观而公正。
（二）项目评估与可行性研究的区别
二者的区别主要体现在：(1)二者的承担主体不同。为了保证项目决策前的调查研究和审查评价活动相对独立，应由不同的机构分别承担这两项工作。在我国，可行性研究通常由项目的投资者或项目的主管部门来主持，投资者既可以独自承担该项工作，也可委托给专业设计或咨询机构进行，受托单位只对项目的投资者负责；项目评估一般由项目投资决策机构或项目贷款决策机构(如贷款银行)主持和负责。主持评估的机构既可自行组织评估，也可委托专门咨询机构进行。(2)评价的角度不同。可行性研究一般要从企业(微观)角度去考察项目的盈利能力，决定项目的取舍，因此它着重于讲求投资项目的微观效益；而国家投资决策部门主持的项目评估，主要从宏观经济和社会的角度去评价项目的经济和社会效益，侧重于项目的宏观评价。贷款银行对项目进行的评估，则主要从项目还贷能力的角度，评价项目的融资主体(借款企业)的信用状况及还贷能力。(3)二者在项目投资决策过程中的目的和任务不同。可行性研究除了对项目的合理性、可行性、必要性进行分析、论证外，还必须为建设项目规划多种方案，并从工程、技术经济方面对这些方案进行比较和选择，从中选出最佳方案作为投资决策方案。因此，它是一项较为复杂的工程咨询工作，需要较多人力进行较长时间的论证；而项目评估一般则可以借助于可行性研究的成果，并且不必为项目设计多个实施方案，其主要任务是对项目的可行性研究报告的全部内容，包括所选择的各种方案，进行系统的审查、核实，并提出评估结论和建议。(4)二者在项目投资决策过程中所处的时序和作用不同。在项目建设程序中，可行性研究在先，评估在后，其作用也不相同。可行性研究是项目投资决策的基础，是项目评估的重要前提，但它不能为项目投资决策提供最终依据。项目评估则是投资决策的必备条件，是可行性研究的延续、深化和再研究，通过更为客观地对项目及其实施方案进行评估，独立地为决策者提供直接的、最终的依据，比可行性研究更具有权威性。
四、主要内容
（一）投资必要性评估
投资必要性的评估项目是否符合行业规划；通过市场调查和预测，对产品市场供需情况及产品竞争力进行分析比较；对投资项目在企业发展中的作用进行评估；拟投资规模经济性分析。
（二）建设条件评估
资源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告；工程地质、水文地质是否适合投资建厂；原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议；交通运输是否有保证，运距是否经济合理；协作配套项目是否落实；环境保护是否有治理方案；购进成套项目是否经过多方案比较，是否选择最优方案；投资厂址选择是否合理。
（三）技术评估
投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益；购进的技术和设备是否符合投资实际，是否配套并进行多方案比较；投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备；产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调；技术方案的综合评价。
（四）项目经济数据的评估
1、生产规模及产品方案数据；
2、各项技术经济指标；
3、产品生产成本估算；
4、销售收人及税金估算；
5、利润预测。
6、财务效益评估：主要包括投资回收期分析，借款偿还期分析，项目运营期内资金流动性分析。在投资回期分析中把握静态投资回收期的计算方法，优缺点和动态投资回收期分析的方法，优缺点。在借款偿还期分析中掌握等本偿还，等额偿还，最大可能还款的涵义，计算方法，在什么情况采用。项目运营期内资金流动性分析要掌握反映资金流动比率的主要指标，包括资产负债率，流动比率和速动比率的含义，作用，计算方法。财务效益评估是项目评估中最主要的部分，它是根据项目财务与建设基础数据，对整个寿命期内的财务成本与收益情况进行评估，从而论证项目是否具有经济上的可行性。一般而言，财务效益评估是决定项目可行与否，银行是否提供贷款的基本依据。
（五）投资项目财务评价
财务盈利能力分析。主要计算分析全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等评价指标；项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标；财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标。
（六）国民经济效益评价
国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析；经济外汇效果分析，即对经济外汇净现值、经济换汇成本等指标进行分析；辅助经济效益分析，主要计算分析投资项目的就业效果和节能效果以及相关项目的经济效益；对环境保护作一般评估。
国民经济效益评估又称经济评估，是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格，影子汇率，影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。它的作用有：（1）国民经济效益评估是在宏观经济层次上合理配置国家有限资源的需要。（2）国民经济效益评估是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。（3）国民经济效益评估是投资决策科学化的需要。
（七）评价关系
（1）共同点
评估的目的相同
评估基础相同
基本方法与主要指标的计算方法类同
（2）区别
评价的角度不同
评估的目的不同
费用与效益的含义和范围的划分不同
计算的基础不同
评估的内容与方法不同
（3）联系：企业财务评估是国民经济评估的基础；国民经济效益评估是企业财务效益评估的前提。
（八）不确定性分析
分别从企业经济评估和国民经济评估两个方面进行。盈亏平衡点分析；敏感性分析；概率分析（即风险分析）。
（九）总体评估
项目总评估是在汇总各分项评估结果的基础上，运用系统分析研究方法，对拟建设项目的可行性及预测效益进行全面分析和综合评估，提出结论性意见和建议，项目总评估是整个评估工作的最后一个环节。通过对各分项评估内容的系统整理，保证项目评估内容的完整性和系统性，通盘衡量整体项目，做出全面、准确的判断和总评估，提出明确结论。它不仅综合反映了前期各分项评估工作的成果和质量，而且还能直接为项目投资决策提供科学依据。
项目总评估的必要性在于事物本身的复杂性。首先，企业财务评估和国民经济评估的结论往往是初步的、分散的，有的评估指标有时可能有相互矛盾之处，如财务效益好而经济效益差，或经济效益好而社会效益差等，这就需要在充分调查研究、取得大量可靠的数据基础上，把分散的结论联系起来，进行综合分析，评价利弊得失，纠正分项评估中的偏颇之处，明确矛盾的主要方面，用尽可能少的社会劳动消耗，获得尽可能多的经济社会效益，提出尽可能满意的方案，从而得出正确的评估结论。其次，不同的项目有不同的规模和特征，有的项目在某些问题上需要作特别周密深入的分析，因而在企业财务效益评估和国民经济效益评估完成后，还需要对某些方面作弥补缺漏或重点深入的分析。再次，在项目可行性研究中，往往对项目提出几个不同的方案，有的表现在厂址上，有的在工艺上，有的在规模上，有的则涉及到几个方面。虽然在分项评估时已对不同方案作了初步分析，在分析评估完成后，需要联系各个方面作进一步分析，对方案做出最后抉择。
按照国际经验，项目综合评价的目的是使项目设计适应于所处的整个环境，保证项目建设达到预期的经济目的，促进社会的进步和变革。世界银行已做过多年的综合评估工作，近几年来逐渐系统地形成一套专门的综合分析方法。据报道，世界银行有30个与社会环境协调的项目，其经济效益比其他项目高出一倍以上。可见，开展项目综合评估对提高项目经济效益，提高建设项目的成功率，具有重要意义。
1、项目总评估的内容
建设项目总评估应根据国家宏观管理的要求和项目的具体特点，在财务评估和国民经济评估的基础上，进行综合的计算、分析和论证。评估的内容一般包括以下六个方面。
（1）综述项目研究评估过程中重大方案的选择和推荐意见
主要论述项目建设方案的必要性和可行性。必要性是指项目建设符合国家的建设方针和投资的优先方向，产品适应市场要求，项目建设能解决阻碍原有企业发展的问题，并与原来的生产技术条件协调配合。可行性是指项目的建设条件和生产条件能得到充分保证。要进行工艺设备、生产技术等是否先进、适用、安全，产品方案、建设规模是否可行，项目所需各项投入供应能否保证等方面的分析论证工作，并确定相关项目的同步建设问题。
（2）综述项目建设方案的企业财务效果
包括项目投资来源和筹措方式，以及生产成本、销售收入、利润、税金和贷款还本付息等财务基础数据的测算工作，编制现金流量表、损益表、资金来源与运用表、财务外汇平衡表和资产负债表，据此进行各种企业财务效益评估指标的计算、分析和论证工作。
（3）综述项目建设方案的国民经济效果
包括国民收入和社会净收益等经济效果指标的计算和分析，还应考虑收入分配效果、劳动就业效果、外汇效果、综合能耗和环境保护等社会效果的计算和分析，以及各种非数量化的社会效益与影响等定性分析。
（4）综述不确定因素对项目经济效益的影响以及项目投资的风险程度
为了检验企业财务评估和国民经济评估的可靠性，还必须运用盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等不确定性分析方法，判断项目经济效果的客观性和真实性，采取积极措施，确保项目投资的可靠性，减少投资风险程度。
（5）综述项目非数量化的社会效果
应根据项目的具体情况及特点，确定综合分析内容。一般包括以下几方面：
1）对提高人们物质文化生活及社会福利的影响；
2）提高产品质量对产品用户的影响；
3）对节约及合理利用国家资源（如土地、矿产等）的影响。
4）对节能的影响；
5）对节约劳动力消耗或提供就业机会的影响。
6）对环境保护和生态平衡的影响；
7）对发展地区经济或部门经济的影响；
8）对减少进口、增加出口、节约外汇和创造外汇的影响；
9）对提高国家、地区和部门科学技术水平的影响；
10）对国民经济长远发展的影响；
11）对国防建设和国家安全的影响；
12）对工业布局和产业结构的影响；
13）对部门、地区公平分配的影响。
（6）提出项目评估中存在的问题和有关建议
主要是对各种技术方案、总体建设方案、投资方案等进行多方案选择和论证，最后推荐一个以上的可行方案，或者对原方案提出改进或“重新设计”的建议，甚至做出项目不可行的建议。总之，根据上述各项计算、分析的结果，进行综合平衡的分析，将结论提供给上级决策部门，作为项目投资决策的科学依据。
3、项目总评估的程序和步骤
项目总评估不是简单地罗列和汇总各分项评估的结论，也不能简单的重复可行性研究的内容，而是要以可行性研究和分项评估为基础依据，将所获数据资料加以检验审核和整理，进行对比分析、归纳判断、“去伪存真、去粗取精、由此及彼、由表及里”的综合分析研究，结合拟建项目的实际情况，提出项目总的最终评估结论和建议。为此，项目总评估应遵循下列程序和步骤：
（1）检查和整理各分项评估资料
在进行项目建设必要性、生产建设条件、工艺技术与设备选型、财务效益和民国经济效益等各分项评估时，已经收集、测算了各项基础数据和评估指标，并做出了判断和结论。因此，到项目总评估阶段，首先应该对各分项评估所取得的数据资料和测算的指标进行检查、审核、整理和归类，剔除重复和不切实的内容，修正错误的数据，调整价格和参数，增补一些遗漏的资料，做到数据准确、内容完整、结论可靠，为编写评估报告打好基础。
（2）对比分析、寻找差异原因，编制对照表
总评估时应进行两方面的对比分析，不仅要对各分项评估结论进行对比分析，考虑各分项评估的质量和深度，纠正各分项评估中某些结论的差误，最主要是将这些分项评估结论同可行性研究报告的结果进行对比分析。由于项目评估与可行性研究两者的主体和分析角度不同，很可能出现不同的评价结论，应分析论证两者的差异，寻找原因，发现问题，做出相应的说明，例如说明是由于基础数据不同、预测和估算的方法不同，或纯属计算误差等，而后进行切合实际的调整补充和修正，提高分项评估质量，并进一步更全面和系统地编制出项目评估前后的基础数据与基本指标对比表（表1-1）。
表1-1
评估前后主要基础数据与经济指标对比表
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序号 |
名 称 |
单 位 |
可行性 研究报告 |
评估 报告 |
增减 |
备注 |
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1 |
基础数据 |
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1.1 |
年产量（设计规模） |
吨、台、箱等 |
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1.2 |
建筑面积 |
平方米 |
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1.3 |
职工人数 |
人 |
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1.4 |
项目总投资 |
万元 |
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1.4.1 |
固定资产投资 |
万元 |
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1.4.2 |
流动资金 |
万元 |
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其中：铺底流动资金 |
万元 |
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1.5 |
资金筹措 |
万元 |
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1.5.1 |
资本金 |
万元 |
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资本金占总投资比例 |
% |
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1.5.2 |
中长期借款 |
万元 |
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长期借款 |
万元 |
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中期借款（用于流动资金） |
万元 |
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1.5.3 |
短期借款 |
万元 |
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1.6 |
年销售收入 |
万元 |
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1.7 |
年销售税金及附加 |
万元 |
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1.8 |
年总成本费用 |
万元 |
|
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|
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|
年经营成本费用 |
万元 |
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1.9 |
年利润总额 |
万元 |
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1.10 |
年所得税 |
万元 |
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1.11 |
年税后利润 |
万元 |
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1.12 |
年外汇收入 |
万美元 |
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2 |
经济指标 |
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2.1 |
财务内部收益率（FIRR） |
% |
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全部投资 |
% |
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自有资金 |
% |
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2.2 |
财务净现值（FNPV） |
万元 |
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全部投资 |
万元 |
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自有资金 |
万元 |
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2.3 |
投资回收期 |
年 |
|
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2.4 |
投资利润率 |
% |
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|
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2.5 |
投资利税率 |
% |
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2.6 |
资本金净利润率 |
% |
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2.7 |
国内投资借款偿还期 |
年 |
|
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2.8 |
资产负债率 |
% |
|
|
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2.9 |
流动比率 |
% |
|
|
|
|
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2.10 |
速动比率 |
% |
|
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|
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2.11 |
经济内部收益率 |
% |
|
|
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2.12 |
经济净现值 |
万元 |
|
|
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2.13 |
经济外汇净现值 |
万元 |
|
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2.14 |
经济换汇成本 |
万元 |
|
|
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2.15 |
经济节汇成本 |
万元 |
|
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2.16 |
盈亏平衡点产量 |
吨、台、箱等 |
|
|
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2.17 |
盈亏平衡点生产能力利用率 |
% |
|
|
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2.18 |
盈亏平衡点价格 |
元/台、吨、箱等 |
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（3）归纳判断，提出最终结论和建议
这是将分项评估的初步成果，客观公正的进行分类，归纳出几个主要问题，判断项目建设的必要性及可行性，并对技术、财务、经济等各方面进行多方面比较和优选，抓住关键问题，进行深入研究、补充分析，最后进行综合分析论证，做出最终结论和建议。同时针对不同服务对象和评估目的，提出各有侧重的建议意见。例如，对于政府有关部门批准立项提出决策依据的项目评估，应着重考虑项目建设是否符合国家的产业政策和布局政策，提出是否建议有权机构批准该项目的建议。又如，对于由项目贷款银行（含政策性银行和商业银行）和其他金融机构提供贷款决策依据的项目评估，应着重考虑企业的资信和项目偿还贷款的能力与贷款的风险，提出能否给予贷款的建议意见。
（4）编写项目评估报告
这是项目总评估的最后一个阶段，它体现了整个项目评估的所有成果。评估报告应全面系统地反映各分项评估的内容和结果，提出综合评估的所有成果。评估报告应全面系统地反映各分项评估的内容和结果，提出综合评估结论，写明最终结论和决策建议。
五、项目评估的工作程序
项目评估是一项时间性强，涉及面广，内容复杂的工作，因此，在开展项目评估工作时，一定要合理地组织和有计划地进行。项目评估一般分为评估前准备、组织评估小组、制定评估计划、调查收集资料、分析测算和编写评估报告等六个阶段。
（一）评估前准备
在签订委托评估合同后，即开展准备活动，主要是熟悉项目情况，分清评估的重点和难点，与业主建立沟通渠道，指定项目负责人和联络人等。
（二）成立评估小组
根据项目的行业特征和繁简程度，由项目经理选择专家组成评估小组。一般包括：市场分析人员，负责项目建设必要性、市场分析等评估内容；工程技术人员，负责建设条件、技术设计、工程建设与设备安装、环境保护等评估内容；财务、经济分析人员，负责项目的投资估算、财务分析、资金来源和经济评价等评估内容；其他辅助人员。
（三）制定评估计划
评估小组成立后首先应制定一个详细的项目评估计划，以指导评估工作的正常进行。评估计划包括：①评估内容。按照项目的特点、性质，提出需要解决的问题，明确评估的目的；②评估重点。根据项目的具体情况，提出评估的重点，如产品市场及发展趋势、原材料供应的保障、投资估算、资金落实情况、工艺技术的先进适用性、主要设备选择的合理性、财务及经济效益等；③资料清单。包括产品市场分析资料、投资估算依据、工艺及技术资料、财务和经济分析的基础数据、项目的有关水电汽和原材料供应、资金来源、用地、环保等的证明、保函、协议和合同文件资料，调研的地点、部门和内容等；④进度安排。按照业主的要求，订出各个工作环节的时间和步骤。
（四）调查收集资料
围绕评估计划和人员分工情况，分头对评估所需的资料和信息进行调查和收集，并加工处理。通常收集的资料有：市场资料，包括产品和原材料的供求现状、趋势、价格、来源和销售方向等；可行性研究报告中的各项原始数据及必要的旁证和补充资料；有关制度、规定、规范和办法等。在调查和搜集过程中，应注意数据资料的可靠性、准确性和完整性。
（五）分析测算
在对调查资料进行加工整理的基础上，对项目进行全面的分析和测算，主要包括市场容量和生产规模分析、工艺和技术分析、基本财务及经济数据预测、财务分析、经济分析、不确定性分析和社会评价。
（六）编写评估报告
评估报告是评估机构将分析测算的结果，按照一定的格式和要求形成的文字报告。应注意不能以项目业主或决策者的口气来编写，而应站在第三者的立场上，大量运用比较分析的方法，提供有说服力的评估结论。报告要求结构简明、清晰，语言简洁、明确。
七、评估方法
（一）费用效益分析法
主要是比较为项目所支出的社会费用（即国家和社会为项目所付出的代价）和项目对社会所提 供的效益，评估项目建成后将对社会做出的程度。最重要的原则是项目的总收入必须超过总费用，即效益与费用之比必须大于1。
（二）成本效用分析法
效用包括效能、质量、使用价值、受益等，这些标准常常无法用数量衡评，且不具可比性，因此，评价效用的标准很难用绝对值表示。通常采用移动率、利用率、保养率和可靠程度等相对值来表示。成本效用分析法主要是分析效用的单位成本，即为获得一定的效用而必需耗费的成本，以及节约的成本，即分析净效益。若有功能或效益相同的多项方案，自然应选用单位成本最低者。
成本效用分析有三种情况：
（1）当成本相同时，应选择效用高的方案；
（2）当效用相同时，应选择成本低的方案；
（3）当效用提高而成本成加大时，应选择增效的单位追加成本低的方案。
（三）多目标系统分析法
若项目具有多种用途，很难将其按用途分解单独分析，这种情况下应采用多目标系统分析法，即从整体角度分析项目的效用与成本，效益与费用，计算出净收益和成本效用比。
七、咨询工程师在项目评估中的主要工作
咨询工程师接受委托，开展项目评估工作，不同的委托主体，对评估的内容及侧重点的要求明显不同。政府部门委托的评估项目，一般侧重于项目的经济及社会影响评价，分析论证资源配置的合理性；银行等金融机构委托的评估项目，主要侧重于融资主体的清偿能力评价；个人或机构投资者委托的评估项目，将重点评估项目本身的盈利能力、资金的流动性和财务风险。但一般地，一个完整的项目评估报告应包括以下内容：①对项目投资建设的必要性和市场预测的结果进行评估，分析项目存在的必要性；②对项目建设条件和技术工艺方案进行评估，分析项目实施的资源和技术保证条件；③对项目的财务、经济及社会影响进行评估，提供判别项目取舍的依据；④对影响投资效益的经济政策和管理体制进行评估，为项目的顺利实施提出合理化建议。咨询工程师在项目评估阶段的主要工作简述如下：
(一)编制逻辑框架分析矩阵，评估项目建设的目标、必要性及各种约束条件
项目目标评估一般采用编制逻辑框架图的方法，分析宏观目标、项目目的、项目成果等不同层次的目标，并确定各层次评估的指标。按照一般惯例，项目评估的首先就要进行项目目标评估，通过编制项目的逻辑框架分析矩阵，根据项目投资的任务、项目的功能、分析项目的各种内部及外部关系，评价项目的目标及实现条件。
逻辑框架分析 (Logical framework analysis简称LFA)，首要任务是要确定项目的各种目标及项目建设的必要性。要从市场需求、社会发展规划和投资盈利驱动等方面，评价项目建设的目的；从国家产业政策和行业规划情况、产品市场需求及竞争力分析的结论、项目建设对经济社会发展的影响及作用、发展规模经济等角度，评估项目建设的必要性。此外，还应了解项目所在社区群体对项目的认识，从而为评估项目的可行性确定明确、系统的模板和方法。项目的目标应当是可信的，是在一定的条件下可以实现的，虚无缥缈的目标是没有现实意义的。另外，项目的目标必须是可以考核和度量的，是在一定期限内通过努力必须能够达到的，目标应当是责任明确的，并且各个目标之间能够相互协调一致。通过逻辑框架矩阵，应能清楚地看出各种目标之间的层次关系，制约条件及需要解决的问题。
(二)项目建设条件的分析与评估
在基于逻辑框架矩阵为基础的项目评估框架体系中，项目建设条件的分析评估应属于逻辑框架要素中“重要假设条件”所要评估的内容。这部分的评估内容主要包括：(1)资源条件评估，包括物质资源(原材料、供应品、建筑材料、机器设备等)、财力资源(资金实力、融资条件和渠道)、技术资源(专利技术、工艺设计、加工配方等)和人力资源(专业技术人才、管理人才和普通劳动力等)，对各种资源的来源、可靠性、时效性和经济性进行分析和评价；(2)基础设施条件评估，包括交通、通讯、供水供电等基础设施条件；(3)工程地质、水文地质条件是否符合建厂要求；(4)地方政策和法规，地方政府和社区居民的支持和参与程度等；(5)厂址条件和地理区位等；(6)市场条件评估，包括国内外市场需求、价格水平、市场份额、竞争能力、营销策略和手段等。
(三)技术评估
在基于逻辑框架矩阵为基础的项目评估框架体系中，技术评估应该分属于逻辑框架要素中“重要假设条件”和“项目实施的投人活动”所要评估的内容。评估准则：项目设计合理，在工程技术上处理适当，并且符合一般公认的有关标准。评估内容：项目规模、布局和地理位置；工艺路线和设备选择；采用的技术是否是当地的适用技术；项目实施计划是否可行；能否达到预期的生产水平等。评估要点：审查项目所选用的技术参数是否正确；所依据的工程技术标准及设计规范是否合理；是否已充分考虑项目执行中可能出现的意外情况和价格上涨的问题；土木工程和设备采购的安排是否符合有关要求；项目的营运成本、劳务费用等与工程有关的财务数据；原材料供应及配套设施；项目对环境的影响及对策。需要指出的是，在可行性研究的内容和深度与国外通行的做法接轨的情况下，项目评估中的技术评估深度也应相应加深，要做到对可行性研究报告中的工程技术方案(相当于目前我国的初步设计的深度)进行系统的技术评估，必要时还应进行设计优化，这就对项目的技术评估提出了更高的要求。
(四)组织机构评估
在基于逻辑框架矩阵为基础的项目评估框架体系中，组织机构评估应该属于逻辑框架要素中“重要假设条件”或“先决条件”所要评估的内容。评估准则：组织机构设计合理，管理高效，能够保证项目的顺利建设和有效运作。评估内容：组织体系设计，包括项目单位的组织机构、管理制度、人员素质、政策和工作程序；政府对这些机构的政策等。评估要点：项目执行机构组织是否健全、高效，是否符合实现项目目标的需要；是否需要改变政策或组织机构；执行人员素质是否合格、工作效率如何，激励及约束机制的安排是否得当等。我国目前的项目评估中，组织机构的评估，无论在内容还是在深度方面均比较欠缺，急需加以规范及补充。
(五)项目财务评估
财务评估包括投资方案财务评估和融资方案的财务评估两个方面。投资方案财务评估，对构成项目投资财务方案的财务基本数据的完整性、准确性、可靠性及项目本身的财务盈利能力进行评估，主要是根据工程技术方案，对项目的建设投资、流动资金、无形资产等投资构成及取费标准进行评估，对销售收入、经营成本、有关税费、利润预测及项目投资现金流量预测的可靠性进行评估，对各种财务数据有关的项目生产规模、产品方案数据、各项技术经济指标进行评估。评估的主要目的是在不考虑融资方案、所得税、折旧等“人为因素”前提下，判断项目本身所具有的盈利能力及投资价值，分析项目本身的可行性。评估的对象是项目本身，一般采用有无对比的原则，分析由于项目的实施可能产生的现金流量变动情况，进行折现现金流量分析，分析的内容和结果与项目的融资主体的财务状况无关，也与项目的融资方式无关。对于各种不同的投资项目，这部分的分析内容及方法基本相同。
融资方案财务评估的评估准则：财务风险最低，股东权益最大化。评估内容：项目的资金来源是否可靠，资金数量能否满足项目的需要；财务杠杆的选用是否恰当，项目的债务清偿能力，能否全部偿还贷款的本息和其他债务；项目的财务管理制度是否健全；股东的权益投资能否收回，股东能够获得的投资回报。评估方法：成本效益分析、财务杠杆分析、资本资产定价模型、财务计划方法等。评估的重点是要预测项目计算期内基于融资主体的完整的现金流量，如投资活动的现金流量，包括项目建设投资、流动资金投入、资产变现收益、期末资产回收、对外投资收益、项目收益再投资等弓1起的现金流量；融资活动的现金流量，包括各种权益资金、债务资金的筹措、借款还本付息、股本分红等引起的现金流量；经营活动的现金流量，包括销售及营业收入、经营成本支出、所得税支出等引起的各种现金流量，在此基础上进行现金流量规划，分析融资主体的财务可持续性，现金流量结构在时间、币种等方面能否满足投资者及贷款银行的要求，借款清偿能力及股东投资回避能力。融资方案财务评估的评估对象是项目的融资主体。融资主体不同，分析的内容和方法也不同，不同的贷款机构及股东对还贷能力及股东回报的要求不同，评估的基准及侧重点也不同，因此这部分的评估要比投资方案财务评估复杂得多。
(六)经济及社会评估
经济评估是从资源配置的角度分析评价项目的经济效益，通过费用——效益分析等分析方法，寻找能够获得资源配置效益最大化的方案，从而得出是否投资的建议。对于政府委托的评估项目，尤其要重视经济评估。在评估具体工作中，要纠正目前“国民经济评价”的一些不恰当的理解。在微观的项目层次上，要从资源优化配置的角度，按照微观经济学关于资源均衡配置的有关原理，结合项目所在地区资源禀赋特征、经济发展水平、市场配置资源的状况，测算相应的影子价格，进行经济评价。由于目前我国市场经济改革进程的加快，价格扭曲的状况得到极大改善，微观层次的经济评价将逐步退居次要地位。对于政府委托的评估项目，重点要加强宏观层次的经济评价，即从项目影响的区域经济的角度，评估项目对区域经济发展的贡献，对增强区域竞争力、形成优势、拳头产业的影响，对区域经济均衡发展的影响等等。
对于社会评估，应主要从区域社会的角度，分析项目的受益群体、对社区环境的影响，对性别发展、贫困、公平、社区参与等的影响，项目对社区经济可持续发展的影响等等。对于政府委托的项目，尤其要重视社会评估。
(七)项目风险及对策评估
主要分析不确定性因素及项目可能出现的各种风险因素，提出规避风险的对策。一般采用盈亏平衡分析、敏感性分析、风险(概率)分析等方法，提出规避风险的对策，以及建议国家有关部门应采取何种政策来减少风险等。